新股消息|找钢网弃同股不同权再冲刺港股,中国最大钢铁电商究竟是谁

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钢铁电子商务平台正在寻找钢铁网。本月,更新后的聆讯信息已提交给香港证券交易所。

根据该信息,该公司成立于2012年。该公司通过在线平台提供涵盖整个钢铁贸易价值链的全面服务,包括钢铁贸易,物流,仓储和加工,供应链金融和国际电子商务。

早在五个月前,钢模已经提交了上市申请。比较之前和之后的两次听证会,一个主要区别是删除了有关同一股票不同权利的相关内容。根据今年上半年的听证会信息,市场曾预计,经过小米集团和美国代表团的审查,该钢网模板可能会成为双重权益结构下上市的公司。

但是,新版听证会内容的更改可能表明该模板将在常规股权结构下在香港股票市场上市。

看看助听材料,除了股权结构的变化外,另一个值得注意的问题是钢丝网的市场地位。

根据听证会的数据,根据弗若斯特沙利文的统计,根据2017年的收入,该公司运营着中国最大的钢铁电子商务平台,市场份额为30.6%。

然而,根据上海钢铁联盟(.SZ。)在A股市场上市的半年报,该公司的钢铁和白银电子商务总收入在2018年上半年达到444.2亿美元,并且收入规模远远超过了钢网。 874.2亿。

谁是钢铁电子商务平台的“一个兄弟”?寻找钢网和上海钢铁联盟的商业模式之间存在相似之处。第三方研究公司将维度划分为不同的行业。 “两个兄弟和他们各自的表情”还不错。

但是,行业地位的差异可能会对公司的估值产生一定的影响。

寻找一家钢网公司的基本原理如何?行业状况如何?让我们看一下最新听力材料的主要变化。

?更新信息并放弃相同的权利

2018年4月,香港交易所发行了支持同一股票不同权利的文件。随后,钢丝网于6月26日正式提交香港联合交易所,以其他权利形式申请在香港上市。

截至目前,在香港只有两家公司以同一股票的不同权利形式上市。最初,如果钢网申请获得批准,该公司可能会成为香港第三家上市公司。公司拥有不同的权利。但是,在最新提交的听证材料中,该公司未提及相同股票的相关内容。

数据显示,在首次申请上市之前,公司共进行了6轮融资,总计约20亿元人民币。公司主要参与机构及六轮融资额如下:

许多知名机构投资的钢丝网性能如何?

2018年上半年:收入增长20%,调整后的净利润超过2000万

从过去三年的财务数据来看,公司收入持续增长,从2015年的61.7亿元增长到2017年的174.58亿元,增长185.40%。调整后的净利润在2016年将亏损转化为利润。2017年,受益于钢材价格上涨,调整后的净利润大幅增加至2.47亿元。

在业务层面,公司的收入主要来自自营和合资企业下的钢铁贸易以及相关的辅助服务。其中,自营经营模式是公司收入的主要来源。

在听证会上,该公司表示,过去两年的增长主要是由于自营模式下的钢铁贸易业务的销售额增加,以及在较小程度上来自辅助服务,部分抵消了合资模式。减少钢铁贸易业务的销售。”

在自营模式下,公司直接从供应商那里购买产品并在平台上出售以赚取差额。 2018年上半年,公司自营和合资经营模式分别占商品交易总额的40.1%和59.9%,分别实现收入85.89亿元和5296.8万元,自营业务收入占比超过9%。 98%。

根据数据,该公司今年上半年的收入约为87.42亿美元,同比增长22.13%;调整后的净利润约为2312.1万元,去年同期为扭亏为盈。

库存增长,现金流量压力

在自营模式下,公司的库存问题值得关注。数据显示,近年来,钢丝网的库存持续增长。

2015年至2017年,公司账面存货较2018年底增加8.06亿元,增长296.06%。到2018年上半年,公司存货进一步增加至8.55亿元。同时,公司的库存周转天数增加了,在2018年上半年达到17.6天,比2015年延长了约2.1天。

库存规模的扩大和周转率的下降在一定程度上占用了公司的营运资金。在听证会上,该公司表示:“运营业务和维持发展需要大量资金”。但是,从目前的数据来看,公司的现金流状况并不乐观。

2015年和2016年,公司经营现金净流出,总流出近16亿元。 2017年,营业现金流由负转正,净流入约13.71亿元。然而,2018年,公司的经营现金流再次下降,仅上半年就净流出超过16.5亿元。

行业整合后,钢铁电子商务行业的“一哥”是谁?

钢铁电子商务行业有三种常见的交易类型,即配对交易,寄售交易和自营交易。其中,匹配交易下的电子商务平台仅作为中间人。寄售交易是生产商或钢铁贸易商通过电子商务平台进行的在线销售,该平台参与了整个销售甚至物流过程。以及专有交易下的电子商务该平台必须承受钢价波动的影响。

大多数钢铁和电子商务公司在开发之初处于正常亏损状态,需要使用外部资金。例如,2015年,阿里巴巴投资了五矿的子公司信义联,以寻找对IDG资本和红杉资本的投资。

在经历了早期的快速发展之后,该行业进入了2016年的整合期。行业整合之后,钢铁电子商务行业的老板是谁?目前,这两家收入较高的公司正在寻找钢网和上海钢铁联盟(.SZ)下的钢铁和白银电子商务公司。其中,钢网是“自营+混合”模型,钢银电子商务是“组合+寄售”。 “模式。

根据模版听力的数据,引用了Frost&Sullivan的数据。根据2017年的收入,该公司运营着中国最大的钢铁电子商务平台,市场份额为30.6%。以下是听力材料相关内容的屏幕截图:

但是,根据公开信息中披露的财务数据,就收入量而言,钢铁和白银电子商务远远超过了钢铁网。上海钢铁联盟半年报显示,其钢铁和白银电子商务业务收入在2018年上半年达到444.2亿元,高于公司2018年上半年的整体收入。财务报告数据的比较,2017年上海钢铁联盟营收规模也超过了搜钢网。以下是钢丝网与钢铁银电商总收入的比较:(单位:亿元)

Froost Sullivan是一家着名的研究公司。许多在香港股票市场上市的公司将支付调试行业和相关研究的费用。我相信这家公司不会对数据进行欺诈。弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)来到模板上是“经营中国最大的钢铁电子商务平台”,也许是因为它对“钢铁电子商务平台”有一个明确的定义,其中包括在行业中的公司可能不包括上海钢铁。

谁是钢铁电子商务的“兄弟”?有许多维度可以衡量,也许市场价值对于资本市场更为重要。上海钢铁联盟目前的总市值超过80亿元。钢网可以超过上海钢联吗?

作者:面包金融

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