圣济堂拟剥离化工业务 大健康扛旗面临挑战

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原标题:盛唐计划剥离化工;“健康大旗”面临挑战

盛唐最近剥离桐梓化工投资10亿元,显示其向健康大旗转型的决心。另一方面,盛极堂深受桐梓化工的影响,桐梓化工的净利润全年为负。此前,盛极堂曾将盈利能力较好的天安药业出售给同治化工,重点发展同治化工。在桐梓化工公司持续亏损的同时,天安制药公司已成为新东家的主要利润来源之一。这种转变是健康的。盛济堂的游戏能复活吗?

虽然现有医药行业收入较弱,但贵州盛唐药业有限公司(以下简称“盛唐”)仍决定向这一方向过渡。

最近,盛唐宣布计划出售其子公司贵州赤天化桐梓化工有限公司(以下简称“桐梓化工”)100%的股份。盛唐是一家具有“医药化工”双重主营业务的公司,桐梓化工是其化工业务的主要生产商和运营商。出售这一资产后,它代表着盛唐药业向单一驱动型公司的转变。

然而,与化工行业相比,盛济堂的医药业务似乎没有优势。2019年上半年,前者总收入7.3亿元,后者总收入1.8亿元,医疗业务也面临着来自医疗政策的巨大压力。这笔交易还影响了该寺庙在2019年的表现。根据其业绩预测,2019年上市公司股东应占净利润预计为17亿元。原因是盛唐表示,由于2019年前三季度桐梓化工计提16亿元资产减值准备,公司第三季度净利润减少16亿元,全年业绩由盈转亏。

出售化工业务

12月21日,盛唐发布《关于筹划重大资产出售的提示性公告》,拟通过在产权交易所公开上市转让其在桐梓化工的100%股权。最终交易价格以公开上市结果为准。

照片来源:盛唐公告

关于交易原因,盛唐表示,由于上游原材料(煤炭)价格上涨和下游产品价格大幅波动等因素的影响,以及经济增长放缓、消费者需求下降和环保监管更加严格,公司目前的化工业务业绩短期内仍面临较大的不确定性,拖累了公司整体经营业绩。这一决策是基于提高公司的可持续经营发展能力,优化上市公司资产,维护股东利益。

桐梓化工有限公司是盛济堂的全资子公司,成立于2007年,2012年竣工投产。其主要产品是每年52万吨尿素和30万吨甲醇。根据盛唐披露的财务数据,自桐梓化工投产以来,虽然收入保持增长,但净利润持续亏损。

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截至2019年9月30日,桐梓化工负债总额为18亿元,净资产为7亿元。盛唐在第三季度对资产进行了减值测试,并计提了资产减值准备。根据中联重科资产评估集团有限公司出具的评估报告,该资产的可收回价值为23亿元,长期资产减值准备为16亿元,减值后的资产总额为26亿元,减值率为39%。

转化大健康

上述交易完成后,盛唐将转型为以“大健康”业务为单一主营业务的上市公司,形成“医疗和再生医学”三位一体的业务结构。在此之前,盛济堂在选择主要医疗和化工行业时犹豫不决。

盛唐原名贵州赤天化有限公司(以下简称“赤天化”)。赤天化成立于1998年,2000年上市。其主要业务是化肥和化学工业。2016年,赤天化将发行股票购买上海100%的股份

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然而,圣唐吉没有保留这一有利可图的资产。2013年12月25日,盛唐以1.8亿元的转让价格将其持有的天安药业股份有限公司55%的股份出售给博雅生物制药集团有限公司(以下简称“深证”)的全资子公司江西博雅医药投资有限公司。对于此次出售的原因,盛唐表示,这是公司为进一步落实“优化结构、做强主业”的战略发展方向而采取的具体措施,符合公司和全体股东的利益。然而,盛记堂出售天安药业后,其母公司净利润开始大幅下滑,连续3年处于亏损状态。

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和《投资壹线》发现,天安药业被载入博雅生物后,发电表现出强劲的盈利能力。从2017年底到2019年6月底,其净利润分别为5066万元、6100万元和3400万元,成为博雅生物的第二大盈利者。

到目前为止,除了出售桐梓化工外,还有一家贵州桐梓槐子矿业有限公司属于化工类,另外三家是大型保健医药公司。

前景面临挑战

盛济堂现有的大型健康公司包括盛济堂制药有限公司、贵州中生物有限公司(以下简称“中生物”)、贵州关山湖大秦大秦健康产业投资发展有限公司(以下简称“大秦大建”),在出售了天安制药有限公司并计划剥离其化工业务并将其转型为大型健康企业后。截至2019年6月底,中观生物的净利润为-179万元,大秦达健康尚未产生收入,只有盛唐药业实现利润4800万元。

盛唐药业股份有限公司不仅在盈利方面处于领先地位,还面临医疗政策和同业竞争等风险。

根据圣唐吉2019年半年度报告,圣唐吉制药公司生产了1440万盒药物,比去年同期下降了22%。其中,生产西药1320万盒(棒),同比增长10%。119万盒(瓶)中药产量同比下降74%。由于移民,保健产品没有生产,医疗设备的生产也停止了。共售出1444万箱产品,同比下降33%。医药业务总收入为1.8亿元,同比下降48%。至于收入下降的原因,盛吉堂表示,主要是受“四七”医疗政策和一致性评估的影响。

盛唐制药研究糖尿病药物。针对政策压力,盛唐还表示,将继续做大做强糖尿病治疗领域,密切关注格列美脲片和盐酸二甲双胍肠溶片的一致性评价进展,加快新产品阿卡波糖的研发进程。然而,截至出版之日,在11月份,在生肌堂只有一片格列美脲片剂(2毫克)通过了非专利药物治疗和疗效一致性评估,而其他两片尚未进行一致性评估。今年10月,格列美脲片和盐酸二甲双胍肠溶片因未通过一致性评估而被辽宁药品收集平台暂停在线采购。圣唐吉还公开表示,这一变化将对其业绩产生更大影响。在

格列美脲片通过一致性评估后,盛唐药业也成为该品种中第六家通过一致性评估的公司。然而,与此同时,不应低估格列美脲片剂面临的竞争压力。

根据米兰内洛网络的数据,2018年,盛唐药业以3%的市场份额排名第六,赛诺菲(55%)、世益制药有限公司(10%)、杨紫茳广州海瑞制药有限公司(8%)、江苏万邦生化制药集团(6%)、山东新华制药有限公司(5%)位列前五。

对于上述问题,《投资壹线》已核实盛济堂,截至发布时未收到回复。

值得注意的是,盛济堂的大健康业务不仅仅是药物研发和销售。据媒体报道,12月15日,新一期工程举行了封顶仪式