鸡蛋衍生品为疫区养殖业送温暖

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“期货及衍生品助力行业抗击“疫情”恢复生产”系列报道之二

蛋类衍生品疫区牲畜养殖送暖

受新皇冠肺炎疫情影响,全国蛋鸡养殖业一度低迷,需求低迷,供应紧张,物流有限。鸡蛋价格进入快速下跌通道。许多分散的小农和大型养殖企业正面临严峻挑战。尤其是位于防疫核心区域的湖北省相关市场主体,在饲料供应和鸡蛋销售渠道上面临巨大困难。同时,一些地区对湖北蛋制品有一定的心理排斥。三个因素的叠加导致了湖北省鸡蛋的滞涨。庞大的股票将面临贬值的风险,风险管理的需要是突出的。

在这种背景下,许多期货公司与其风险管理公司一起,充分发挥专业优势,充分利用期货和衍生工具,努力实现保护实体经济的初衷,为湖北疫区的农民和企业提供“温度”金融服务。与此同时,一些工业企业也在积极利用期货衍生品工具开展自助活动,通过创新性的长期鸡蛋基本购买,帮助农民规避远月鸡蛋价格下跌的风险,减少未来市场下跌造成的损失。

养殖业已经陷入“寒冬”

据了解,湖北省是我国的一个鸡蛋大省。据粗略估计,当地蛋鸡存栏量超过1亿只,约占全国蛋鸡存栏量的十分之一。虽然目前在相关政策的支持下,生产资料短缺和物流有限的问题已逐步得到缓解,但此前的低迷让广大农民和大型农业企业面临市场风险。

"流行病对繁殖端的影响反映在许多方面。首先,玉米、豆粕和其他生产资料的物流和运输受到限制。随着饲料企业工作的逐步恢复和“菜篮子”绿色通道的开通,问题正在逐步缓解。第二,尽管上级政府出台了许多扶持政策,但一些地区,尤其是农村地区,在蛋制品的配送方面仍然存在困难和障碍。此外,由于包装工厂恢复工作的延迟,纸箱鸡蛋托盘的供应不足,装运受到影响。此外,背部温度上升和持续阴雨天气可能会导致储存难度增加,以及产品积压变质的风险。屠宰场和活禽市场的关闭阻碍了老鸡的淘汰,导致大量待宰鸡积压,从而增加了短期市场供应。”湖北新生农牧有限公司(以下简称新生农牧)副总经理何鹏对《期货日报》记者表示。

营销区域的市场需求下降,生产区域的鸡蛋无法运出。春节过后,全国整个鸡蛋市场陷入低迷,鸡蛋价格进入快速下跌通道。据了解,2019年12月湖北鸡蛋现货价格约为4.5元/公斤,2020年2月初仅为2.5元/公斤。基于此,生产型企业将面临库存贬值的风险,尤其是在湖北。由于严重的停滞问题,相关企业拥有庞大的库存。

沈丹保健食品有限公司是湖北省防疫重点保障企业,肩负着确保全省乃至全国鸡蛋供应的重任。据了解,该企业的员工在新年的第二天开始工作,加工干净的鸡蛋,每天工作十多个小时。受疫情影响,下游销售客户由于人员隔离等原因,支付滞后。出于风险考虑,上游客户需要现金来购买原材料。企业面临巨大的财务压力,无法承受鸡蛋价格下跌的风险。因此,对期货衍生工具的需求十分迫切。

何鹏坦言,作为一个新鲜品种,鸡蛋市场已经面临很大的不确定性,价格在很大范围内剧烈波动,

正当农业处于“寒冬”之际,许多期货公司在了解了疫区农业企业的困境后,首先加入了风险管理公司,充分发挥自身的专业优势,利用期货和衍生工具为湖北疫区的农民和企业提供“温度”金融服务。

据了解,总部位于武汉的长江期货及其风险管理公司长江实业金融位于疫区中心。该公司充分发挥其优势,帮助工业客户应对当前的困难。经过初步沟通,长江实业金融最近将2005年鸡蛋合同项下的150吨亚洲看跌期权交给了湖北省谷城县富顺生态农场、湖北毛玉农村农业有限公司和枣阳东平家禽养殖专业合作社,帮助工业客户应对疫情带来的业务风险。

"通过与蛋鸡养殖三大运营商的沟通,我们选择了一个月保证期的亚洲看跌期权结构。具体保证价格由企业根据大商蛋2005期货合约的市场价格确定,实际进场期货合约价格在3350-3450元/500公斤之间。其中,亚洲期权以一段时间内的平均价格结算,能够更准确地反映市场价格水平。长江实业金融武汉公司总经理肖说。

永安期货及其风险管理公司永安资本在了解到蛋品企业和原材料库存企业的困境后,利用期货工具发挥风险管理功能。根据湖北企业的实际需求,免费为湖北新生农牧、潘潘食品(汉川分公司)、湖北沈丹食品三家关联企业提供400吨现货鸡蛋(相当于800万只鸡蛋)的场外看跌期权产品,降低企业鸡蛋价格下跌的风险。期权产品基于大贸易公司的JD2005合同。保修期为30天。如果2005年京东合同的成交价格低于到期日3257元/500公斤的执行价格,永安资本将全额补偿差额,有效降低三家企业及其上下游客户面临的经营风险。

“永安期货提供的期权计划可以帮助我们在极端的长期市场条件和不确定性面前有效地对冲业务风险,确保最低价,并在非常时期为疫区企业解决问题。”何鹏说道。

值得一提的是,兴业期货最近支付了湖北疫区第一笔单个鸡蛋价格保险,麻城和蕲春的产蛋企业获得了近33万元的赔偿。

据报道,麻城市和蕲春县是国家级贫困县,位于湖北省东部。为了减少当地蛋品企业的损失,兴业期货在疫情初期在麻城和蕲春紧急推出鸡蛋“保险期货”项目。该公司全额资助了该项目,并免费为当地产蛋企业提供了5000吨鸡蛋价格保险,保险金额约为3500万元。与此同时,兴业期货向保险公司提供鸡蛋增强型亚洲期权,以对冲潜在的索赔风险。“保险期货”项目于2月20日到期,麻城和蕲春的产蛋企业获得近33万元的赔偿,有效保护了两个农场的经济利益,避免了鸡蛋价格下跌的风险。

邢正期货有限公司的子公司邢正风险管理有限公司了解湖北农民面临的困难,积极与各方接触,发挥专业优势,与太平洋财产保险湖北分公司合作,利用“保险期货(权利)”向湖北省咸宁市桐城县红星鸡合作社提供免费的鸡蛋价格保险,完成了保险公司的风险对冲。帮助合作社锁定鸡蛋的销售价格,解决鸡蛋价格下跌的风险。

该价格保险计划为320吨鸡蛋提供价格保证,目标价格为3528元/500公斤。当鸡蛋的平均销售价格低于目标价格时,提高证书的风险管理将弥补差额,从而有助于

常胜源蛋鸡养殖合作社(以下简称常胜源)位于河北省石家庄市赵县,是一家为其内部成员提供蛋鸡养殖统一购销服务的新型农业主体。从2018年到2019年,期货工具被多次用于套期保值,并取得了良好的效果。常胜元熟悉风险管理模式后,以服务周边蛋鸡养殖业为宗旨,将期货定价风险管理模式延伸到周边地区,帮助农户规避远月蛋鸡价格下跌风险,提前锁定未来利润。因此,农民可以摆脱盲目和赌博,以补充围栏,并试图实现计划,预算和保证蛋鸡利润。

受“保险期货”模式的启发,常胜元探索了一种新的模式,通过期货市场利用远期鸡蛋定价购买合同来驱动中小农户规避价格风险。据了解,与传统的“保险期货”相比,这种模式不仅基于1个月、5个月和9个月的合约,而且还利用连续合约来规避基差风险。首先,常胜元将根据期货价格减去300元/500公斤的交货成本,每月向农民提供未来11个月的参考价格。农民认为未来一个月有现货下跌的风险,双方将签订相应月份的基础合同。基价是相应月份的期货价格减去300元/500公斤,他们还将支付1000元/500公斤的保证金。签订合同并付了定金后,农民们定了一个底价。在合同执行的当月,将购买农户的现货鸡蛋,或者在合同基价确定后,按约定价格补偿差价。

2019年下半年,常胜元根据大企业研究所JD2002合同,与36家地方种蛋商签订了58手长期基础蛋合同。育种者的平均现货价格为3900元/500公斤(裸蛋为3600元/500公斤),育种者依靠交割银行在期货市场进行套期保值。2020年2月,由于疫情,物流、需求等方面受到很大影响。整个行业陷入低迷,石家庄当地鸡蛋价格跌至近2.2元/公斤。常胜元履行了合同,帮助农民在规避风险、赚取一定利润的同时,挽回了平均每公斤1.4元的损失,有效地保护了农民的利益。这种商业模式在当地蛋鸡养殖业中赢得了极大的赞誉。甚至有许多着名的农民已经主动讨论未来蛋点的风险管理计划。

位于湖北疫区的生产企业正在为下一步的风险管理进行研究、判断和策略。“考虑到未来供应放缓的预期和特定事件下的风险管理需求,新生农牧目前正在积极关注03、04、05和一些远月合约。在相关合约达到目标价格后,它们将分批进入市场进行套期保值,或使用看跌期权锁定价格,提前锁定价格,分周期、分批对冲风险。”何鹏说道。

责任编辑:张瑶